[에스오일(S-oil)주가 전망 및 기업분석] - 국제유가 상승 및 역대실적

에스오일 주가전망 및 기업분석

1. 주가 : 98,700원(8월 4일 기준)
2. 시가총액 : 11조 1,119억(코스피 37위)
3. 발행주식수 : 112,582,792주
4. 업종 : 석유와 가스(화학)

5. 배당금 : 0원(20년 기준)
6. 대주주 : Aramco Overseas Copany BV 외 11인(63.44%), 국민연금공단(7.73%)

7. 목표주가 : 132,000원

 

 

에스오일은 석유류 제품, 윤활기유 제품, 석유화학 제품의 제조 및 판매를 주요 사업으로 하고 있다.

 

에스오일은 단일 공장으로 세계적 수준의 기유 생산시설을 보유하고 있으며, Saudi Aramco와의 라이선스 계약으로 윤할 기유 브랜드 14종 제품군을 활용하여 판매 저변을 확대 중이다.

 

에스오일의 매출은 대부분 정유 71%가량이 나오고 있으며, 화학이 19%, 윤활유가 10% 정도 비중을 차지하고 있다.

 

 

에스오일 2분기 실적을 공개하면서 상반기 영업이익 1.2조 원 사상 최대 반기실적을 기록했다고 한다.

 

에스오일은 2분기 5710억 원의 영업이익을 거둬 1분기(6292억 원)에 이어 ‘어닝 서프라이즈(깜짝 실적)’를 실현했다.

 

 

 

 

에스오일의 시장점유율은 21년도 1분기부터 2위로 우뚝 올라섰다. 

 

차트를 보면 에스오일이 가장 점유율이 많이 오른 것을 볼 수 있다.

 

국내에서 자동차가 잘 팔리다 보니 그만큼 정유 가격도 올라가고 수요량도 늘어나면서 시장점유율까지 상승하게 되었다.

 

출처 : 에스오일 2분기 실적발표

 

에스오일 2분기 실적은 정유도 많이 늘어났지만 적자였던 윤할기 유가 21년도부터 흑자를 보고 있다.

 

 

윤활기유가 흑자를 볼 수 있었던 이유는 중국과 인도에서 배기가스 규제가 강화되면서 고급 기유 수요가 증가하게 되었는데 BNK투자증권 연구원은 윤활기유가 계속 높은 수익성이 유지될 것이라고 전망을 했다.

 

지역별 판매물량 추이를 보면 중국에게 가장 많이 수출을 하였으며, 그 뒤로는 호주, 일본 등에게 15%가 넘는 수출을 하였다.

 

하지만 에스오일은 정유가 주를 이루는데 미래 전망은 그렇게 좋다고 볼 수가 없다.

 

그린 뉴딜을 발표하면서 전 세계적으로 탈석유(탄소, 전기, 수소) 등으로 환경적으로 트렌드가 바뀌면서 정유회사에게 치명적으로 다가올 수밖에 없다.

 

장기적으로 본다면 전기차, 수소차 시장은 더욱 커져나갈 것이고, 운송업도 최근에 전기배를 제작하고 있고 IMO(국제해사기구)에서 해운업계 탄소배출 관련해서 경고를 하였습니다.

 

출처 : 신아일보 

 

에스오일은 정유사업이 미래에 전망이 없다는 것을 알고 수소사업에 진출하여 차세대 연료전지 기업에 투자를 하고 있다.

 

특히 에스오일은 신사업 분야 중 하나로 수소의 생산부터 유통, 판매에 이르기까지 수소산업 전반의 사업 진출을 계획 중이며, 대주주인 사우디 아람코와의 협력을 통해 그린 수소, 그린 암모니아를 활용한 사업, 액화수소 생산·유통사업 등을 검토하고 있다고 한다.

 

에스오일 정유에서 화학으로 혁신 전환 코로나19로 중단했던 복합 석유화학시설 프로젝트를 재개하기로 했다.

 

글로벌 탄소중립 트렌드에 정유 분야의 성장이 제한됨에 따라, 석유화학분야의 대규모 투자로 새로운 성장엔진을 장착하겠다는 복안이다.

나프타와 부생가스를 원료로 연간 180만 톤 규모의 에틸렌 및 기타 석유화학 원재료를 생산하는 스팀 크래커와 폴리에틸렌(PE), 폴리프로필렌(PP) 등 고부가가치 석유화학 제품을 생산하는 올레핀 다운스트림 시설 등이 샤힌 프로젝트의 핵심이라고 볼 수 있다.

 

샤힌 프로젝트에는 약 7조 원이 투입될 예정이며, 울산공장 내 유휴부지와 포스코플랜텍 매입을 해둔 상태여서 현재 프로젝트의 기본 설계 작업을 진행하고 있다고 한다.

 

 

 

 

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에스오일 주가

 

에스오일의 주가는 98,700원에 거래되고 있으며, 대주주가 외국인이다 보니 외국인 보유비율이 높으며, 동일업종에 비해서 낮은 PER을 가지고 있다.

 

 

최근 외인 및 기관 동향을 보면 초반에는 기관은 초반에는 매도를 했다가 7월 후반부터는 매수를 하고 있으며, 외인은 지속적으로 계속 매수를 하는 모습을 볼 수 있다.

 

 

2020년도 당시 에스오일은 7,961억이라는 적자를 보았으나, 21년도에는 1조 4천억이라는 순이익을 얻을 것으로 전망하고 있다.

 

20년도 당시 코로나19 여파로 국제유가가 크게 하락하면서 기존에 가지고 있던 원유재고 평가 손실이 컸기 때문이다.

 

에스오일의 실적이 많이 회복됨에 따라서 배당의 기대가 크다고 볼 수 있다.

 

 

에스오일 중간배당 1,000원 현금배당을 결정했다.

 

중간 배당만으로도 19년도 보다 5배가 증가하였고, 기말배당은 2249원을 줄 것으로 예상하고 있어 배당 매력도 충분히 가지고 있다.

 

 

에스오일의 차트는 19년도 당시 139,000원까지 올라갔으나, 코로나 여파로 손실을 크게 보면서 주가는 지속적으로 하락을 하였다. 

 

하지만 20년도 하반기 이후부터 실적이 개선되면서 주가가 계속 우상향을 하고 있는 모습을 볼 수 있다.

 

19년도 실적보다 21년도 실적이 더 좋은데도 주가는 아직 저평가라고 생각한다.

 

에스오일의 전망은 비교적 어둡지만 수소, 탄소, 화학 등으로 변화를 하면서 위기를 기회로 생각하며, 장기적인 측면에서도 충분히 좋아질 것으로 전망된다.

 

그러므로 에스오일은 장기적으로 가져가도 좋은 투자방법이라고 생각한다.

 

 

 

 

 

 

* 위 글은 종목을 매수, 매도 추천이 아니며, 단순 기업 소개이므로 모든 투자는 개인 스스로에 책임이 있습니다.

 

 

 

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